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首家被终止上市的公司退至三板 7年前PT水仙黯然离开股市  

2012-08-27 15:42:05|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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首家被终止上市的公司退至三板 7年前PT水仙黯然离开股市 - 鹅城、麻匪、让你飞 - 2011年是洗牌,淘汰年?中国金融原子弹

首家被终止上市的公司退至三板 7年前PT水仙黯然离开股市

来源:上海青年报 2008-12-12
  2001年4月23日,中国证券发展史上写下了一件值得纪念的大事——从那天起,“PT水仙”股票终止上市,成为我国证券市场上第一只被摘牌的股票,上海水仙电器股份有限公司成为我国第一家因连年亏损而依法退市的上市公司。

  曾经含苞怒放的“水仙”,在鲜花盛开的春天凋谢了。从此,我国证券市场不再是只进不出的“大花园”。“水仙”这一“退”,意味着证券市场向前“进”了一大步。

  在水仙退市的过程中,上海摸索出了一套完整的《上市公司退市工作处置预案》,这套方案后来成为全国各地上市公司退市处置工作的范本。之后,全国陆续有57家上市公司依法退市。中国股市“只生不死”的不正常局面终于被打破。

  本版撰文 记者金蕴张隽

  记者寻访

  酝酿多年上市公司有上也得有下

  上海市金融服务办副主任范永进当年是上海上市公司资产重组领导小组办公室主任,也是上海资产重组方面的“老法师”。上周一,在大沽路23楼的办公室里,范永进接受了记者的采访。办公桌上是范永进为这次采访特别准备的一套资料:《上海资产重组回望》、《回眸中国股市》、《中国股市早年岁月》……望着桌上这些当年的文字和照片,范永进对记者缓缓讲起7年前的往事。

  “水仙退市是在2001年4月23日”,7年多过去了,范永进依然对这个日子脱口而出。“虽然2001年才有第一家公司退市,可事实上我们已经准备了好几年了。”1996年,上市公司首次出现了亏损,此后一些上市公司出现连年亏损,再加上当时的“广国投事件”,政府开始考虑要让不合格的上市公司退市。“当时朱镕基总理明确表示,资本市场发展到现在这一步,一定要有上有下。”在这样的大背景下,究竟哪一家公司先退提上了议事日程。“当时一共有6家PT公司,沪市有农商社、双鹿、商业网点、水仙4家,深市有两家。”

  如果说上市就如婴儿出生般是件令人兴奋的事,那么退市无论如何总不是件让人高兴的事。而为了证券市场的健康发展,这个“恶人”又必须要做。谁退下去?何时退?怎么退?上市公司怎么办,股民又怎么办?所有的问题一环连着一环,每一个疏忽都可能引发问题。“当时连停牌制度也没有,谁也不知道上市公司退市应该怎么退,一切都是摸索出来的。

  “水仙的退市发出了一个优胜劣汰的强烈信号,让上市公司有了压力,让股民也认识到买股票的风险。不过,说实话这还不算真正的退市,因为公司并没有破产清算而只是换了个地方——到‘三板’去交易。将来,还应该有真正的破产清算。”范永进如是说。

  见证首单

  退市首日散户抛机构买成交剧增

  水仙1993年上市的时候,承销商就是申银万国证券公司。8年后,当水仙退出这个舞台来到“三板”时,身边依然还是申银万国。张云峰是申银万国证券公司代办股份转让总部副总经理。从2001年起,张云峰就开始从事代办股份转让(俗称“三板”)业务,虽然年纪还不是很大,但已经是这个市场上的“老人”了。上周,张云峰在常熟路171号申银万国9楼的会议室接受了记者的采访。

  距离水仙退市已经过去了7年,可对于当时的细节,张云峰依然记忆犹新。“水仙退市确权的那段时间,恰好上海要举行APEC会议,这可是那时重中之重的大事。当时担心在这段时间退市可能会引起不稳定,因此,特意成立了应急小组和专项工作小组,甚至还请了不少保安人员以防万一。”

  因为是第一只退市的股票,没有可以参照的先例,一切都是摸索着进行。而水仙当时还发行了B股,所以情况特别的复杂。张云峰告诉记者,“退市之前所有的股东都要凭开户证明亲自到证券公司办理确权手续。可是当时B股市场相当不规范,大多数人都是拿亲友或朋友的证件开的户。现在要在短时间内找到这些开户的人几乎是不可能的,而且每个人的情况都不一样,一个比一个复杂。当时证券公司只能根据每个人不同的情况,逐一想办法解决。”

  由于牵涉到B股和“三板”,水仙退市什么样的问题都遇到了。“就说名字吧,水仙在主板时叫水仙A、水仙B,退市后证监会明确规定公司名字不能和在主板时一样。这个名字该怎么改呢?毕竟还是同一个公司,总不能叫别的名字吧。最后绞尽脑汁,想出一个既相同又不同的名字‘水仙A转、水仙B转’。”

  问题还有一箩筐,当时水仙在主板时是A股、B股分开开户的,那么现在退到代办股份转让市场是需要开一个户还是两个户?水仙B股原来在上证所是用美元交易的,而代办股份转让系统与深圳交易所相连接,深圳B股是用港币交易的,那么水仙退下来后究竟该用美元交易还是港币交易?这样的问题层出不穷,谁也不知道哪种方案才是最好的,一切只能摸着石头过河。

  2001年12月10日,上海水仙电器股份有限公司在摘牌8个月后,终于在三板开始其A、B股股份的转让。上午9点30分,开盘铜锣响起,“当天开盘价格是4.5元,买卖非常活跃。一些买了水仙惨遭退市的股民一看在三板还能交易,觉得能拿回一些钱是一些,赶紧卖出。与此同时,也有一些战略投资者相信水仙终有一天会重组,开始大量买入。因此当天的成交量很大。这一天的交易,标志着中国证券市场从‘进入’到‘退出’的完整机制已初步具备。”

  回顾历史

  应收账款是水仙“永远的痛”

  PT水仙“最后的年报”显示:公司2000年净利润为-1.45亿元,每股收益-0.62元,调整后的每股净资产为-0.86元,净资产总额为-5996万元,公司因此将连续4年亏损,同时第一次资不抵债,也第一次被主审的上海立信长江会计师事务所出具“拒绝表示意见”的审计报告。

  PT水仙年报的主审会计师潘莉华当时认为,PT水仙营运资金为-25968万元,周转资金极度匮乏,且应收账款和负债居高不下,公司本身已经不具备持续经营的能力,靠自身努力扭亏为盈是不现实的。

  潘莉华认为,债务负担沉重、应收账款数额巨大是PT水仙最终崩溃的直接原因。她在查账过程中发现,来自销售部门的所谓1—2年、2—3年的应收账款其实根本无法收回。1999年公司对应收账款计提了1.2亿元的坏账准备金,但她依然认为这些准备金不足以抵消公司实际存在的坏账损失。

  从历年的报表看,形成这些应收款主要是由其销售造成的。1993年公司应收账款为8099万元,而1995年水仙的应收账款就猛增到2.4587亿元,随后几年逐年上升,1997年应收账款高达3.9848亿元。而与此同时,公司的产品销量却逐年下降,从1994年的每年120万台下降到43.01万台。

  知情人告诉记者,如果此时加大对销售部门的管理和清欠力度,水仙可能还有一线生机。公司有关部门似乎也认识到了这一点,并对分布全国的销售部门进行全方位的调研,发现下属销售部门和人员存在克扣修理费、私设小金库等行为,而且一些销售部门账目非常混乱。然而遗憾的是,事后证明公司所做的清理整顿工作力度是非常不够的。

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