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爱情往往就是这样,以它自己的方式开始或者结束,无论你懂还是不懂……

 
 
 

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爱情往往就是这样,以它自己的方式开始或者结束,无论你懂还是不懂……

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【转载】十年一梦——一个操盘手的自白13  

2013-01-04 13:57:07|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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4 .市场趋势会突然反转吗?― 新手的心理、思维陷阱
  
  任何一个市场趋势一旦明朗,市场价格往往已经涨跌了相当幅度。在这种情况下,市场趋势随时反转的可能性也并非不存在。因此,投机者继续进行顺势交易,会有巨大的心理障碍。一般人,尤其是一个市场新手,很难不折不扣地遵循顺势交易的原则,就是害怕市场趋势会突然反转,自己成为追涨杀跌的牺牲品。
  
  记得有一个投机高手曾经表达过这样一个观点:在市场交易中,投机者应该做出正确的决策,而不是做出让自己感觉舒服的决策。心理上很舒服的交易,结果往往不好。
  
  从我自己的交易经验看,做出顺势交易的决策,从心理上来说,明显要比逆势交易艰难得多。谁愿意市场涨了很多以后继续买进,市场价格跌了很多以后继续放空呢?在这种情况下,做出和市场趋势相反方向的交易决策倒是非常容易的。
  
  在日常生活中,这种心理特点也是非常普遍的,比如,人们往往愿意买便宜货,喜欢低买高卖,等等。
  
  而在期货交易中,这却是一个很坏的习惯。
  
  多头市场中,随着价格越涨越高,不愿意追高的心理会使投机者产生一种做空的情结;空头市场中,买便宜货的心理会使投机者产生一种抄底的情结。
  
  所以,尽管每次做多都有损失,随着市场价格越来越低,投机者买入的欲望可能越来越强烈。无意之中,很多人都变成逆势交易者。
  
  我在橡胶R708 中的只是想赚点小差价,结果鸡不成蚀把米。很多次短线交易,我的本意只是想赚点小差价,结果,在强劲的市场趋势面前,我被迅速套牢,偷鸡不成蚀把米。
  
  5 . R708 市场价格的下跌过程中,持仓量每天都在增加
  
  那一段时间,因为橡胶价格跌得很低了,不仅是我,也有场外资金在介入,试图抄底。人的心理就是这样,如果你独自一个人在犯错误,你的心理压力就会很大,而当周围别的人也和你的行为方式一样,你就会有一种安全感。即使你每天都在交易中亏钱,你的心里也会好受多了。场外资金进入橡胶市场抄底,给我的错误行为提供了某种支持,使我在错误的路上越滑越远。
  
  从中,我学到了两点:
  
  一是在市场价格判断上,价格变化本身透露出的信息远比持仓量、成交量的意义重要。在早期的期货交易中,我曾经对此迷惑不解。为了预测市场价格的走势,把很多精力集中在分析持仓量、成交量的微妙变化上,钻牛角尖,误人歧途。
  
  二是对一个投机者来说,不要去参考市场中别人的行为,从众是通向地狱最廉价的门票。
  
  从众心理不仅仅是大众的思维偏向,据说,在国外一些基金经理身上,也表现得非常明显。原因是,如果市场下跌,很多人在亏钱,基金经理随大流行动,交易出现损失也不会受到过多的指责。而一旦他的行为和别人不一样,在这种情况下,如果投资业绩不好,他就会变得孤立,容易成为众矢之的。所以,许多投资基金经理往往不敢单独行动。即使明显地看出别人的行为不理智,为了迎合一般的社会心理,他也不愿有过分出格的举动。1997年初,海南橡胶市场的巨大损失,对我打击很大。一方面,宝贵的投机资本大量流失,使我很难在短期之内从期货交易中翻身;另一方面,这次失败严重地打击了我的自信心。进入商品期货交易已经将近两年多时间,我一直在摸索、学习成功的投机策略。再一次的巨大失败证明,我以前的所有努力并没有什么结果,我的交易水平还是停留在大多数失败者的层次上。而且,当时我也确实看不出有什么好办法能够使我在期货交易中稳定地获取赢利。
  
  我对期货交易的知识已经知道不少,在局部范围、某些特殊的市场状态下,我对市场短期走势的判断也有了相当的经验。但是,那一段时间,我却没有能力从整体、全局的高度把握期货市场的价格趋势,也没有能力制定相应合业投机者的心理素质和境界修养。
  
  我的头脑中各种各样的知识鱼目混珠,像一团乱麻,有的是关于市场价格预测的,有的是关于交易心理的,有的是关于投机的技巧、策略,等等。无论是对市场还是对自己,我都理不出一个头绪来,分不清哪些观念是正确的,哪些观念是错误的,到底是长线交易好还是短线交易好。观念之间互相矛盾,我的行为在矛盾之中摇摆不停,我彻底迷失在期货交易的大海之中。
  
  面对巨额的交易损失,我却一筹莫展,无可奈何。做了两年多的期货以后,我甚至弄不清期货到底是什么。难道我也将像大多数失败者一样,在期货市场赔了很多钱,最后连自己是怎么死的都不知道?难道我永远无法揭开期货之谜吗?
  
  当时我的那种绝望、沮丧的感觉简直难以形容。
  
  有位哲人说过,没有理论指导的实践是盲目的实践。直到1998 年下半年,当我读完了美国20 世纪初的投机大师杰西· 里费默的著作,我才开始对期货交易有了一个全面、整体的了解。原来,我所经历的一切早在100 多年以前别人就经历过,我无非是在重复许多人犯过的错误而已。
  
  
  
  我的最后一次暴仓记录发生在1998 年10月底,是在绿豆市场9811 合约上。把账户上的资金赔得干于净净的经历,总是不那么令人愉快的。幸运的是,因为这次交易投入的资金量不大,只是我个人的一笔小钱。所以,这一次的全军覆没,实际造成的损失并不是很大。
  
  1998 年下半年,郑州商品交易所的11 月绿豆从3 600 元上涨到4000元以后,开始回落,进入调整状态。当时,我判断这次下跌只是一次正常的牛市修正,后市绿豆市场将重新回到上升趋势,并且会突破前期高点4000 元。所以,当市场价格跌到3840 元时,我就入市做多。记得我买入的当天是以中阳线收盘,我的账面上有了一点浮动赢利。一出手就很顺利,这更加坚定了我做多的信心。
  
  令我感到担心和不安的是,第二天市场并没有继续上涨,反而跌破了我买入的价位,以大阴线收盘。这种情况与我想象中市场应该出现的情形完全不同。我陷入了深深的矛盾之中。根据自己的主观经验判断,我认为市场应该上涨,也希望市场上涨,但是,实际上市场却出现了下跌走势,而且下跌幅度之大超过了我的预期。从理智上说,当市场价格跌破我的入市点时,我必须平仓出局,控制风险,但从感情上,我又舍不得在亏损的情况下离场。
  
  现代决策心理学的研究表明,当一个人的内心充满矛盾和冲突时,最典型的行为特征是不采取任何行动。
  
  接下来的几个交易日,市场价格在一个狭窄的空间波动,我依然对多头心存幻想,没有在损失还不大的情况下果断撤退。终于,令人难以置信的市场暴跌开始了,短短几天时间,11月绿豆期价跌了800 点。我从来没有想过市场价格会跌这么多,还像个傻瓜一样一直拿着那该死的多单,眼睁睁地看着这一切的发生,坐以待毙。

图片:绿豆11 月——日线
  
  这次交易对我的教训有:
  
  ( l )在期货交易中,投机者不可能每一次都正确地判断市场运动的方向,这是投机交易的一个普遍规律。既然错误判断、错误决策的情况难以避免,如何在判断失误时减少亏损,是每一个投机者在交易活动中必须解决的最基本问题。及时止损被证明是投机者控制风险的有效手段。在这次绿豆交易中,正是由于没有采取严格的止损措施,导致惨剧的发生。
  
  ( 2 )我完全没有意识到,绿豆市场在如此短的时间内会有这么大的跌幅,所以,在市场下跌过程中,一直持有亏损的多单,没有及时认赔出局。市场价格越跌,我越以为底部就在眼前,不应该平仓,结果损失越来越大,变得难以收拾。这再一次证明,投机者不应该主观地去猜测市场的顶和底,应该让市场自己来告诉我们。
  
  市场价格在涨势中可以高得离谱,在跌势中也可以低得惨不忍睹。有谁能想到,1979 年,美国的白银期货会从每盎司5 美元涨到50 多美元?有谁能想到,1995年,上海的国债期货319合约会从141元涨到191元?有谁能想到,2004年大连大豆会从2000多元涨到4100多元?又有谁能想到,2005 年,国际原油期70 美元以上,LME 铜会让你看到令人目眩的每吨4400多美元?
  
  由此,我们可以学到两点有价值的教训:①没有有效止损的投机交易极为危险,亏得倾家荡产是早晚的事;② 顺势交易有可能把投机者带到成功的彼岸。
 

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