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VIE股权结构和外资协议控制,有奖征集

爱情往往就是这样,以它自己的方式开始或者结束,无论你懂还是不懂……

 
 
 

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8月29日香港交易所表示,将就是否引入“同股不同权”制度展开市场咨询  

2014-09-07 22:32:55|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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8月29日香港交易所表示,将就是否引入“同股不同权”制度展开市场咨询,咨询期从今日起至11月30日止。http://t.cn/Rhz1I74从今日起至11月30日止,征求不同于现有#vie架构#的股权架构,如果阿里因vie架构未能9月上市,而采用新的股权架构实现上市,你还需要马云给你什么?

***************
沪港通离我们越来越近了。随着沪港通配套政策文件和业务规则相继发布,
以及两地测试的进行,沪港两地互联互通将步入实施阶段。
  受沪港通的影响,7月以来沪深两市走出一波反弹行情。这波反弹最突出的特
点是,遭遇了多年郁闷的大盘蓝筹股出现集体躁动。大盘蓝筹股的“异动”与上
涨,被市场解读为“牛来了”的先兆。于是乎,“七年熊市已结束,牛市脚步近
了”、“大牛市启动”等鼓舞人心的观点纷纷出现。A股到底是不是“熊去牛来”
,没有谁能够准确预测,只有时间才能给予我们最忠实的答案。
  沪港通实施带来的多方面积极影响是不容忽视的。由于沪股通标的500只股票
包括A +H类公司、上证180与上证380指数成分股,意味着境外资金通过沪股通投
资沪市只能购买上述股票,由于上述股票中包含众多大型蓝筹股,境外资金又奉
行价值投资的理念,因此这些个股可能会受到追捧,不仅会活跃沪市的交投,在
稳定沪市指数,甚至带动沪市大盘方面都有积极意义。
  事实上,沪港通在为沪市吸引境外资金的同时,作为中介的沪港两地券商同
样是受益者。根据监管部门披露的数据,截至7月18日,内地与香港分别有90家、
215家券商申请参与沪港通试点,分别占各自市场拥有经纪业务资格会员总数的
91%和43%。这么多券商欲参与沪港通的试点,无疑是为了分食沪港通的蛋糕。只
要沪港通实施,两地券商将从中获利,这也为内地券商提供了新的利润增长点。
除了券商以外,嗅觉异常灵敏的基金同样能从沪港通中分一杯羹。沪港通试点消
息公布后,某些基金已经意识到其中的商机。针对沪港通本身的特点,诸多基金
公司开始着手研究发行沪港通的相关产品。
  当年“港股直通车”受到市场的关注,其实是源于内地资金投资港股存在极
大的需求,而港股通则成为这股投资需求的释放通道。沪港通的实施,境内外投
资者、两地券商、国内基金公司等都有可能从中获取利益。
  来自中国证监会[微博]的数据显示,截至5月底Q FII及RQ FII持股市值为
3149亿元。而沪股通的额度就高达3000亿元,如果这些资金都投入A股,相当于境
外资金持股市值将近增加了一倍。但在沪港通实施初期,到底会有多少境外资金
买入标的股票,显然还是未知数。
  就像当年把Q FII“请进来”与把Q D II“送出去”一样,沪股通在为沪市迎
来增量资金的同时,港股通也会吸引境内资金走出去,而这有可能导致A股出现“
失血”。对于A股市场而言,沪股通额度比港股通额度多500亿元只是表面现象,
关键在于资金的投资意愿。如果沪市因此吸引了更多资金的加盟,那明显是“利
多”,反之则是“利空”。
  另一方面,香港市场虽然比A股市场成熟,但由于其再融资门槛比A股低,而
且大股东玩法多,香港市场亦是充满了“地雷”。比如其合股+供股多如牛毛(供
股是一种再融资行为),像中国农产品(10.39, -0.19, -1.80%)曾于2003年10月、
2010年9月及2011年6月先后三次进行股份10合1,2011年在合股后又来了个1供30
。如果投资者在2003年10月前持股4万股又没有参与供股的话,那么现在的持股数
仅剩余1股,香港市场的风险由此可见一斑。此外,由于两地市场的定位不同,投
资理念存在差异,如果把A股市场那一套搬到香港市场根本行不通。因此,对于内
地投资者来讲,香港市场并非“天堂”,而是隐藏着不少“地雷”,熟悉其游戏
规则,防范市场风险显然是不可或缺的

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